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國產航油每噸再漲763元 航企欲重啟燃油套保
發布時間:2012-09-04  來源:第一財經日報 

  國內航企在享受了三個月的燃油成本下降之后,再次迎來了燃油價格的連月上升。
 

  記者昨天(2日)從航空公司獲悉,相關航企已收到中國民用航空局(Civil Aviation Administration of China,簡稱“民航局”)的通知,自9月1日零時起,國產航空煤油的綜合采購成本價從8月份的6820元/噸上調至7583元/噸,上調幅度763元/噸。
 

  8月份,國產航空煤油的綜合采購成本價每噸剛剛上漲近百元,當時也是國產航煤在連續三次下調后的首次上調,而9月份的航煤價格再次上調,意味著航空公司的成本將再次增加。
 

  而隨著國產航空煤油價格的再度上漲,國內航段的燃油附加費預計也將于本月5日隨之上調,不過,由于燃油附加費的上調并不能完全覆蓋航企燃油成本的上漲,包括中國國航、東方航空在內的國內航企,已經開始醞釀適時重啟燃油套保。
 

航油再漲
 

  自2011年8月份起,航空煤油出廠價格逐步實行市場定價,每月調整一次。過渡期間航空煤油(標準品)出廠價格暫按照不超過新加坡市場進口到岸完稅價的原則,由供需雙方協商確定。初期,航空煤油進口到岸完稅價暫由國家發改委公布。
 

  由于在7月25日至8月24日一個月的時間內,國際油價震蕩走高,新加坡航空煤油價格持續上漲,也就導致國內航空煤油水漲船高。
 

  目前,中國國航(601111.SH;00753.HK)、東方航空(600115.SH;00670.HK)、南方航空(600029.SH;01055.HK)的航油成本都已超過總成本的40%,在剛剛公布的上半年業績報告中,燃油成本高企,仍是航企盈利大幅下降的主要原因之一。
 

  根據已經公布的上市航企半年報,中國國航、東方航空、南方航空的營業成本增速分別為10%、9.64%、17%,而燃油成本均占總成本40%以上。其中,中國國航上半年燃油成本為178.12億元,同比增12.8%,占總成本45.23%;南方航空燃油成本為185.28億元,同比增26.6%,占總成本44.87%;東方航空燃油成本為133.77億元,同比增9.67%,占總成本41.31%。
 

  不過,5月-7月的國產航空煤油價格連續三個月的下跌,讓航空公司的成本支出有所緩解,再加上正值傳統需求旺季,一位航空業分析師對《第一財經日報》記者預計,三季度航空公司的主營業務業績同比上漲將是大概率事件。
 

  然而,進入8月份,國產航空煤油價格再度隨國際油價上漲,9月份更是大漲。參照2011年11月份發改委制定的“完善民航國內航線旅客運輸燃油附加與航煤價格聯動機制”,由于本次國內航空煤油綜合采購成本累計調整幅度超過250元/噸,因此預計航空公司國內航線燃油附加費將會做出調整。
 

  目前,航空公司尚未公布燃油附加費的調整通知,不過,據多位分析人士預計,9月5日起國內航線航空燃油附加費將再次上調,其中,800公里(含)以下航線燃油附加費每航段或上調20元,800公里以上航線每航段或上調30元。
 

重啟燃油套保
 

  不過,中國國航一位管理層指出,盡管燃油附加費的調整可以與航油價格調整聯動,但并不能完全覆蓋燃油成本的上漲。
 

  上述管理層透露,今年上半年,公司的燃油附加費征收收入增長了20%,絕對量上是增長了14個億,而同期航油成本增長卻約20個億,因此燃油附加費的收取并不能完全彌補航油價格的上漲。
 

  此前幾年,除了燃油附加費,航企還能依靠燃油套保來控制燃油成本,不過,由于2008年燃油價格的突然大幅下滑,包括中國國航、東方航空在內的航企一度由于燃油套保巨額浮虧,之后航企新簽燃油套保合同被相關政府部門叫停。
 

  據記者了解,目前國航和東航此前簽訂的燃油套保合同基本執行完畢,而兩家公司的董事會已經批準了從事燃油套保的新規和風控機制,國資委關于燃油套保重啟的批文也已拿到,現在正在研究何時建倉、建倉多少,按照審慎的原則繼續開展燃油套保。
 

  中國國航的上述管理層就透露,公司重啟燃油套保的原則是起步階段占國際業務的30%,最多做到50%,同時會吸取2008年時候的一些教訓,盡量用一些簡單樸實的工具,以保證風險更加可控和透明。
 

  東方航空一位管理層也告訴本報記者,公司關于重啟燃油套保的相關操作的各種規定都已經準備好,將適時重新啟動。公司的原則是,套保總量不會超過用油總量的20%,并且在原油價格在90美元/桶以下的情況下會考慮進行套保。
 

  值得注意的是,目前,WTI原油價格已經接近100美元/桶,不過,相關分析師預計,未來國際原油再度大漲的可能性不太大。

 

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